随着美国国会通过债务上限和预算的法案，暂时避免了美国政府陷入债务违约，系统性风险因此得以降低，近期金融以及大宗商品市场普遍迎来反弹。植物油市场的利多因子也趁势追击，诸如美豆产区干旱、黑海谷物出口协议再掀波澜，短短三个交易日，国内豆棕菜油期货主力合约均迎来了300多点的涨幅。
油脂现货市场价格也呈现明显的反弹：6月2日，国内一级豆油均价为7372元/吨，较前一日上涨59元/吨。其中，广东7350～7420元/吨，广西7370～7420元/吨，福建7350～7420元/吨，江苏7290～7490元/吨，河南7440元/吨，山东7280～7390元/吨。
24度棕榈油均价为7090元/吨，较前一日上涨65元/吨。其中，广东7070元/吨左右，江苏7020元/吨，天津7180元/吨，山东7090元/吨。
两广地区四级菜籽油报价7750元/吨，较前一日上涨80元/吨；江苏7880元/吨，上涨120元/吨。
产区天气炒作初露苗头
自4月份开始公布美豆周度播种进度以来，今年美豆新作一直领先于去年同期及五年均值水平，良好的播种天气令美豆供应前景宽裕，在一定程度上压制了价格。但6月初美国气候预测中心发布的干旱展望显示，6月份美国玉米和大豆产量最高的两个州爱荷华州和伊利诺伊州的大部分地区，以及印第安纳州、俄亥俄州以及宾夕法尼亚州均可能出现干旱。受此影响，CBOT大豆主力合约大幅反弹，一度上涨6.65%。
历来进入6月份，美豆的天气炒作窗口都会打开，即便目前谁也不知道这预测中的“旱情”是否真能对美豆产量造成影响，但对于被打压了数月的多头而言，这就是市场的“甘霖”。而接下里的7、8月份也是美豆的关键生长期，天气窗口一旦打开就不会迅速结束，国际大豆市场的下方空间将十分有限。
黑海谷物出口协议生变
俄乌紧张的局势下，两国签订的黑海谷物出口协议也一波三折。自上月18日续签之后，乌克兰仍不允许俄罗斯从尤日内港出口氨水，于是6月1日开始，俄罗斯限制船只进入尤日内港，并拒绝登记船只，此举也表明黑海谷物出口协议再次被中断。乌克兰的葵花籽、葵花油出口是国际植物油市场供应的重要一部分，黑海协议被中断在一定程度上利多植物油价格，对于后续发展也需保持关注。
高库存低消费仍是常态
据钢联数据统计，截至5月26日，全国重点地区豆油商业库存79.22万吨，较前一周增加5万吨，涨幅6.74%；棕榈油商业库存56.36万吨，较前一周减少3.8万吨，降幅6.32%，同比增加32.2万吨，增幅133.28%；菜油库存为12.3万吨，较前一周增加1.2万吨。
目前进口大豆通关趋于正常，在6月份到港压力巨大的情况下，油厂开机率将继续回升，豆油将持续累库。因水产养殖对菜粕的需求进一步增加，菜籽油厂开机率也保持高位，菜油库存飞速飙升，并将持续下去。
相对而言，棕榈油库存已连续下降3个月，但近两周棕榈油进口利润打开，进口商积极买船，6月份棕榈油到港量预期增加，且从棕榈油库存数据来看，在经历现货集中抛售后，24度棕榈油供应不再像此前宽裕，贸易商有挺价心理，近两周去库速度放缓。后期棕榈油库存或进入徘徊阶段，但仍将高于去年同期库存水平。
至于消费端，6月份学校面临放假，节假日也较少，油脂历来处于消费淡季，无法为价格带来支撑。
综合来看，当前油脂基本面供过于求的格局未改，熊市趋势不变，但短期市场在宏观系统性风险暂时解除之后，投资情绪转向积极，潜在的风险点在于美豆产区天气。（原文刊登于2023年6月6日粮油市场报A03版）
